来源：中国证券报-中证网
5月14日，港交所网站显示，成都国星宇航科技股份有限公司更新招股说明书。
招股书显示，国星宇航完成了从部署、推理到调用的商业链条，技术成熟度与可调用性成为其核心竞争壁垒。太空计算赛道已从概念验证阶段迈向商业闭环阶段。
2025年11月，国星宇航完成通用大模型（阿里千问Qwen3）在轨部署，实现全球首次通用大模型在太空的实时部署。2026年1月，完成多模态大模型（字节跳动UI-TARS）太空在轨部署，实现在轨图片推理。2026年3月，完成全球首次地面机器人调用太空算力，通过中国信通院全部19项测试，对太空算力端到端遥控能力进行完整认证。这三项验证覆盖了“部署-推理-调用”的全流程。
载荷迭代构筑集群级算力
招股书披露，国星宇航的AI有效载荷已完成七次迭代。第七代AI有效载荷配备不低于10POPS算力（每秒1亿亿次计算），计划搭载于2026年发射的AI卫星中。这一算力密度，使得“太空计算中心”不再是一台孤立的星载计算机，而是一套具备大规模并行处理能力的空间集群。
从行业竞争格局看，算力指标、迭代次数、组网规模共同构成了先发优势。国星宇航于2025年5月14日以“星算”计划01组形式完成一箭十二星发射，先于行业完成在轨部署，意味着其可以更早积累在轨运行数据、优化算法、完善调用协议，从而形成“越早部署、越多数据、越强模型”的正向循环。
截至报告发布，国星宇航已成功完成14次太空任务并成功发射27颗卫星，其中15颗AI智算卫星仍然在轨。国星宇航提出“星算”计划，计划搭建依托2800颗AI智算卫星频谱及轨道资源、实现动态维护的天基计算网络，提供低成本、全覆盖、可持续的天基计算资源。
投入AI计算卫星研发
招股书显示，国星宇航技术优势体现在卫星研制、材料制造、遥感图像应用等领域。公司具备适配太空环境的AI卫星研制技术；型谱化卫星平台可针对不同应用需求进行快速、低成本的卫星开发；高功率平板式卫星平台促进形成太空智算星座网络；卫星组件AI增材制造技术可缩短研发周期、减轻卫星重量并提高材料利用率；灵境引擎可将2D遥感影像转化为3D数字模型，扩大卫星遥感图像的应用空间。
国星宇航通过研发投入支持技术迭代升级。招股书显示，国星宇航2025年研发开支达1.52亿元，较2024年的1.42亿元同比增长7%，占营收21.6%。其中大部分投向AI计算卫星等核心技术的迭代升级。公司正处于“以规模化投入换取长期技术壁垒”的关键爬坡期，资源优先倾斜至AI计算卫星的研发与组网，以支撑天基算力网及星基解决方案的持续构建。
招股书显示，按2025年的收入计算，中国从事卫星相关业务的前十大民营商业航天企业，占从事卫星相关业务的所有民营商业航天企业总收入的约35.9%，其中国星宇航排名第七。按2025年收入计算，国星宇航在中国管理完整卫星产业价值链的民营商业航天企业中排名第二，市场份额为22.6%。
商业航天产值倍增
政策支持下，我国商业航天市场快速发展。弗若斯特沙利文报告显示，2025年，中国从事卫星相关业务的民营商业航天企业收入达到340亿元，预期收入按50.7%的复合年增长率进一步增长，2030年将达到约2641亿元。2025年至2030年，预计来自民营企业的收入占中国卫星行业总收入的比重将从36.3%提升到45.0%。
同时，中国商业航天产值不断增长，从2021年的约1.3万亿元增加至2025年的2.8万亿元，预计到2030年将达到10.9万亿元。
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