来源：上海证券报
港交所官网5月14日披露，国星宇航再次提交上市申请。此前，这家太空算力明星企业曾于2025年1月首次递交招股书，后于当年8月更新招股书，但在半年后招股书失效。在今年4月完成最新一轮融资后，国星宇航投后估值攀升至115.54亿元。
国星宇航头顶“AI+卫星”“算力+商业航天”等多个光环。2025年5月，国星宇航与之江实验室共同研制并发射了全球首个由12颗AI智算卫星组成的智算星座。计算卫星单星最高算力达744TOPS，首发星座具备5POPS的太空计算能力，星间激光通信速率最大可达100Gbps，星座组网后形成全球领先的太空计算能力。
2025年年底以来，国星宇航相继完成全球首次通用大模型（阿里千问Qwen3）太空在轨部署及技术验证；全球首次多模态大模型（字节跳动UI-TARS）太空在轨部署及技术验证，完成了图片推理任务；全球首次地面机器人调用太空算力，并通过中国信通院测试。
截至最后实际可行日期，国星宇航自主开发了6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和18颗AI智算卫星，同时成功完成14次太空任务。
今年3月，国星宇航已与一家发射服务提供商订立协议，计划于2026年发射8颗AI智算卫星。
国星宇航的业务模式涵盖卫星研制、管理及利用，旨在支持卫星星座的大规模部署及运营，同时将星基能力转化为可供客户在多种应用场景下商业部署的服务，包括空间智能及计算服务、数字城市建设、城市治理以及沉浸式文化、旅游及游戏等多个应用。
根据弗若斯特沙利文的研报，以2025年收入计，国星宇航在管理卫星行业全价值链的所有中国民营商业航天公司中排名第二。
近三年，国星宇航营收稳步增长的同时，亏损也在持续扩大。国星宇航2023年到2025年年度营收分别为5.08亿元、5.53亿元、7.03亿元，亏损分别为1.39亿元、1.77亿元、2.56亿元。
国星宇航表示，亏损主要由于公司处于早期爬坡阶段，在研发并发射AI卫星的同时，专注于开发核心技术提升AI算法及算力。
截至最后实际可行日期，国星宇航拥有37颗待交付的AI卫星的客户订单，合约总值为12.31亿元，以及星基解决方案的项目积量为1.04亿元。
国星宇航披露，今年1月，因火箭技术问题发射失败，公司损失两颗卫星。其中，一颗为将出售给客户的3D打印实验卫星，合约价值约为250万元；另一颗为内部研发测试的实验卫星，成本约为600万元。尽管损失无法纳入保险范围，由公司承担，但国星宇航表示，该事件不会对客户关系、业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
产业布局方面，国星宇航已投入运营成都AIT（总装、集成与测试）中心、嘉兴测试基地、台州中心及崇州AI增材制造基地，用于设计、研发及测试重量低于500公斤的卫星及相关卫星组件。后续公司还计划布局深圳中心，专注于卫星设计、研发及测试活动。
近年来，国星宇航完成多轮融资。公司今年4月完成的最新一轮融资，募集资金总额35.5亿元，投后估值约为115.54亿元。
国星宇航曾是港股“商业航天第一股”的有力竞争者。不过，主营业务为航空航天智能制造装备的拓璞数控已于近日启动招股，计划于5月20日正式以“7688”为股票代码在港交所挂牌上市，抢先一步拔得头筹。
今年2月，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，国家“十五五”规划建议提出加快建设航天强国，国家航天局亦提出推动商业航天企业有序出海。香港可协助内地航天产业与全球市场对接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。同时，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。
作者：刘怡鹤
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